미국 주식시장에 신용 스트레스 확대 우려가 드리워지고 있다. 최근 기업 파산 신청 건수가 팬데믹 이후 최고치에 근접하면서 기업들의 재정 부담이 커지고 있는 가운데, 신용 스프레드 확대는 채무불이행 위험 증가 신호로 해석된다. 스티프닝 현상을 보이고 역전됐던 수익률 곡선이 해소됨에 따라 금리 변동성이 확대되면서 기업 현금 흐름에 대한 압박이 심화하고 있다.
채권 금리 상승은 기업의 차입 비용 증가로 이어져 수익성을 악화시키고, 결국 주가 하락을 야기할 수 있다. 시장 변동성의 핵심 지표인 VIX(변동성 지수)는 이러한 신용시장 동향과 밀접한 연관성을 보인다. 채권 변동성 증가는 주가 하락과 동반되는 경우가 많아 신용 스트레스와 주식시장 성과 간의 연관성을 방증한다. 투자등급 채권 스프레드가 확대되면서 높은 주식 밸류에이션에 덜 의존하는 리스크 인식이 고조되고 있다.
레버리지론 부도율은 20개월 만에 최고치를 기록하며 고수익 채권 시장으로 확산될 수 있는 잠재적 재정 취약성을 드러내고 있다. ProShares Trust Ultra VIX Short Term Futures ETF(UVXY)는 목요일 오전 5시 20분(현지시간) 기준 21.38달러에 거래되고 있다.