뱅가드 S&P 500 ETF(VOO)는 2025년 1월 2일 537.46달러로 0.25% 하락 마감했다. S&P 500 지수 역시 새해 첫 거래일 변동성을 키우며 0.22% 하락한 5,868.55를 기록했다. 높은 밸류에이션이 지수 하락에 영향을 미친 것으로 분석된다. 지수의 후행 멀티플은 28.5배로 과거 중앙값을 크게 웃돌면서 향후 수익률에 대한 우려를 키웠다.
차익 실현 매물 출회와 미국 달러 가치 급등 또한 시장 하락세를 심화시켰다. 시장의 불확실성을 반영하듯 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)도 등락을 거듭했다. '산타 랠리'에 대한 기대감이 사라지면서 S&P 500 지수는 4월 이후 최장 기간인 5거래일 연속 하락세를 이어갔다.