신흥국 중앙은행들이 미국의 잠재적 관세 부과라는 난제에 직면하고 있다. 관세 부과는 통화 가치 하락을 유발하고, 이는 물가 상승 압력으로 이어질 수 있다. 주요 경제국 중 가장 긴축적인 통화정책을 유지해 온 멕시코는 현재 금리 인하 기조를 보이고 있다. 그러나 관세 부과와 통화 약세에 따른 인플레이션 압력으로 금리 인하 폭은 제한될 수 있으며, 스왑 금리는 현 수준을 유지하거나 상승할 가능성도 있다. 멕시코 중앙은행의 다음 회의에서는 이러한 어려움에 대한 대응 방향을 제시할 것으로 예상된다.
브라질 중앙은행은 최근 공개된 회의록에서 매파적 기조를 유지하고 있음을 시사했다. 미국의 무역 정책 불확실성이 브라질 헤알화 가치 하락과 물가 상승 압력을 심화시킬 수 있다는 우려를 표명한 것이다. 이러한 위험에 대응하기 위해 브라질 중앙은행이 금리를 인상할 가능성이 높아짐에 따라 스왑 금리도 상승세를 보이고 있다. 미국의 무역 정책 불확실성과 세계 경제 성장 및 물가에 대한 영향은 신흥국 시장에 또 다른 위협 요인으로 작용하고 있다.
신흥국 시장의 현지 통화 표시 채권에 투자하는 VanEck Vectors J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF는 2월 4일 14시 21분(현지시간) 기준 23.61달러에 거래되고 있다. 이는 시장이 지정학적, 경제적 불확실성에 민감하게 반응하고 있음을 보여준다.